降低融资成本成房企当务之急

房企最主要成本的是土地价格及融资成本，但在宋延庆看来，由于前者没有可做文章的空间，因此优化债务结构、降低融资成本成为越来越多房企的共识。

“近年来，很多国内房企之所以宁愿‘流血上市’也要挤进港股市场，看中的就是海外融资的低成本，”目前内房股在香港通过银团贷款、债券等方式获取发展资金的成本普遍在10%以内，而在内地市场通过信托等方式获得流动资金的成本能高达20%，因此打通海外融资渠道为企业降低融资成本能带来巨大的作用。

以国内盈利能力最强的房企中海地产为例，2013年公司毛利率超过35%，比万科23.69%的毛利率高出11个百分点，而中海地产的长期资金借贷利率仅为4%左右，位于内地房企的最低水平，低廉的融资成本为公司维持高毛利提供了有力的保障。

“国内部分评级较高的龙头房企，海外融资成本甚至远低于国内银行的贷款利率，”以万科为例，它在国内如果要申请一笔五年期以上的银行贷款，成本至少也要在6.55%的基准利率左右，但公司于去年3月首次发行的8亿美元5年期定息债券，年利率仅为2.75%，成本甚至低于内地一年期定期存款利息，两者之间的差距足以贡献可观的利润。

即便是评级较低的内房股，其发行中期票据的成本约13%，比起国内的信托、房地产基金高达18%~20%的融资成本还是低不少。