多家房企业绩预亏或下滑

中房地产、津滨发展、世纪星源等6家公司业绩预计出现首亏，且前三季度归属上市公司股东的净利润跌幅均超过100%。此外，海南亚太实业发展股份有限公司（以下简称“ST亚太”）预告，归属上市公司股东的净利润跌幅最为严重，比去年同期下降4433.33%左右。而去年同期业绩预减的金融街，今年前三季度预计实现归属上市公司股东的净利润为11.66亿-14.47亿元，增幅为45%-80%。

此外，深深房A、京汉股份、广宇集团、京投发展等企业在公告中表示，前三季度预计业绩下滑或亏损的主要原因与“交房项目结转收入减少”挂钩。以广宇集团为例，该公司预计2017年1-9月归属于上市公司股东的净利润为6000万-1.3亿元，同比下降幅度区间为62.55%-18.86%。广宇集团公布的2017年半年报显示，业绩变动的原因为2017年1-9月，公司下属房产项目预计交房产生的营业收入低于上年同期所致。

房企结转项目的减少实则与投资端面临的压力有关。部分房企在销售业绩资金回笼较为困难的情况下，新项目的投资节奏也会随之放缓，从而影响到结转的项目。

陷拿地和融资两难境地

值得注意的是，因交房项目结转收入减少而业绩下滑或亏损的房企，均为中小规模房企。房企交房项目结转收入减少，受到了三种因素的影响。第一是拿地规模，这两年恰是土地市场价格快速上升阶段，地价上涨自然带来了拿地压力。而且很多体量较大的地块虽然有较高的成长空间，但中小房企难以消化，所以都会带来潜在的土地储备规模不足现象；第二是项目开发的节奏放缓；第三和营销效率有关，部分售楼部门或强调房屋销售的考核，而对于背后的营销成本控制和相应的资金回笼等关注反而减少，这都会带来收入规模减少等现象。

“持续限购政策的影响造成多家中小上市房企业绩出现下滑现象，一方面平抑房价，房企项目盈利收入减少；另一方面导致成交量大幅下降。中小企业项目少，而且覆盖城市少，政策影响可能更加明显。”

“中小房企业绩下滑是房地产市场发展的必然结果，特别是在持续的宏观调控之下。”持续的宏观调控压抑了房地产的交易需求，使得房地产销售市场的竞争愈发激烈。随着房地产市场不断发展，购房者对房地产项目的品质需求也不断提高，大型房企更具品质保障，使得中小型房企的项目竞争力下降。同时，信贷的收紧使得房企资金获取愈发困难，而中小房企比大型房企更难获得授信。

目前中小房企拿地难也是一个较为客观的现实，这也影响了中小房企结转收入减少。而拿地量也决定着后续库存规模少，对于中小房企而言，这将是一个恶性循环。